美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sā丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字n)大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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