个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在(zài)获(huò)得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的(de)证券公司可(kě)销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户(hù)更好的服(fú)务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水平(píng)、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然(rán)证券公司营业(yè)网点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的(de)全周期(qī)专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于(yú)对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客(kè)户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个(gè)人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次(cì)金融需(xū)求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问(wèn)服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同(tóng)资(zī)金体量(liàng)制定个性化(huà)养老策(cè)略(lüè)。比如(rú)对每(měi)年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管部门要(yào)求(qiú)的(de)金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财(cái)案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂(táng)等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提(tí)供实(shí)时(shí)投(tóu)资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基(jī)金(jīn)收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是(shì)一个重要考量。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客(kè)户，可(kě)以配(pèi)置一(yī)定高比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者的(de)养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基(jī)金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优(yōu)势(shì)互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二(èr)是增(zēng)加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元(yuán)化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多(duō)了不(bù)少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记(jì)者(zhě)走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不(bù)少吸引客(kè)户开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业(yè)且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模(mó)式(shì)，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家(jiā)金融机大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人(rén)群规(guī)划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或(huò)转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的(de)产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业(yè)务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在(zài)职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的(de)资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的(de)养老型年金(jīn)、增(zēng)额(é)终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研(yán)的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数据，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提(tí)供职业年(nián)金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(wù)，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存长期(qī)也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是(shì)在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的(de)主要(yào)顾(gù)虑是(shì)锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心(xīn)之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计(jì)且收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然(rán)也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和经(jīng)济状况才是更重要的。

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