金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的(de)数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联(lián)储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏(piān)强大(d分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导à)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的(de)白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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