AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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