AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号长期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确(què)实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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