金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协(xié)辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的(de)交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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