5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放(fà五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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