财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个(gè)月后，与这(zhè)次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票(piào)的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞(ruì)信(xìn)英镑(bàng)次级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为(wèi)常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约(yuē)后的市(shì)场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)合(hé)约(yuē)中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分(fēn)优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银(yín)公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的(de)损失将(jiāng)会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银(yín)也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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