随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋(qū)势优(yōu)选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多(duō)的(de)权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革取代(dài)融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于(yú)底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复等。日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名p>

　　华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革

　　最受公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优(yōu)选在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数(shù)量上看(kàn)，是(shì)目(mù)前公(gōng)募(mù)FOF买(mǎi)入数量最(zuì)多的权益(yì)基(jī)金(jīn)，这也是(shì)华商新趋势(shì)优选第(dì)二个季度(dù)坐(zuò)上(shàng)公募基金“团购”榜首，去(qù)年末是与融通(tōng)健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点配(pèi)置(zhì)华商新(xīn)趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将华商新趋势优选作为前(qián)三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有华(huá)商新(xīn)趋势优选的FOF基金(jīn)数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华商(shāng)新趋(qū)势优选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理周海(hǎi)栋过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩(jì)排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经(jīng)理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基(jī)本(běn)面(miàn)坚固或(huò)出(chū)现好转信号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易方(fāng)达供给改革(gé)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研究经(jīng)验，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业内把(bǎ)握投资机会，并通过努力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富科技创(chuàng)新(xīn)、易方达供给改(gǎi)革、易方达(dá)新兴成长位列增(zēng)持份额前三；偏(piān)股(gǔ)混合(hé)基(jī)金增持前三则被易方达信(xìn)息产业、财通资(zī)管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银(yín)定期支付双息平(píng)衡(héng)、摩根(gēn)双核平(píng)衡(héng)、日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名易方(fāng)达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三依次为易方达(dá)安盈(yíng)回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受益于数字经济(jì)政(zhèng)策(cè)的提振与人(rén)工智能主题(tí)的不断发(fā)酵，科(kē)技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能源等(děng)板块(kuài)表(biǎo)现较(jiào)弱。从一(yī)季度(dù)披(pī)露(lù)的(de)情况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续超配(pèi)权益(yì)仓位(wèi)，并(bìng)向成(chéng)长风格偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金经理在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业(yè)基金进行了减仓， 增加了(le)部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持(chí)权益资(zī)产(chǎn)的仓位略高于权益配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时(shí)适度降低价(jià)值型基(jī)金的(de)配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既(jì)定(dìng)的策(cè)略(lüè)参与股票(piào)定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市(shì)场(chǎng)上(shàng)相对(duì)收益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增(zēng)厚组合(hé)收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓(cāng)上看(kàn)，富国(guó)城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全(quán)安泰前十大(dà)重仓(cāng)基金，富(fù)国信用债、万家安(ān)弘淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对(duì)全年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除了(le)向小市(shì)值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年股票市场的(de)主(zhǔ)要方向逐渐有(yǒu)了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经济(jì)相关的基(jī)金(jīn)和(hé)股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许(xǔ)利明(míng)表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三(sān)年今年一季度的(de)主要持仓仍然(rán)坚持长(zhǎng)期(qī)资(zī)产配置策(cè)略，但继续对(duì)部分主(zhǔ)动权益基金进行了分散和(hé)优化(huà)，在一季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业(yè)之(zhī)间分(fēn)化巨大的(de)市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基(jī)本面、行业景(jǐng)气度(dù)、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风格的(de)持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的行(xíng)业基(jī)金，增持部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保(bǎo)持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但(dàn)内部(bù)结构(gòu)有所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的弹性，其(qí)他以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同(tóng)板(bǎn)块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度(dù)价(jià)值和价(jià)值(zhí)质(zhì)量(liàng)等偏价值策略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成长策略(lüè)的(de)基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业(yè)经历(lì)过(guò)去几年的(de)大幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加(jiā)仓(cāng)了偏科技成长策略基金(jīn)的配置比例。不(bù)过(guò)仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住(zhù)的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技(jì)基(jī)金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基(jī)金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产(chǎn)实日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标(biāo)配(pèi)置比例战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值(zhí)匹配合理的(de)行业(yè)。

　　富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上围绕经济(jì)增长和政策支持(chí)方向作为调整配置主要方向，组合主要提高了中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露、加(jiā)大(dà)对(duì)于业绩预期增(zēng)速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并(bìng)通(tōng)过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期信(xìn)贷和消(xiāo)费者信心等方面的(de)观(guān)察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超配(pèi)状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于顺(shùn)周期(qī)低(dī)估值的(de)金融周期板块、受益于社会经济活(huó)动趋于正常的消(xiāo)费医(yī)药板块，以(yǐ)及受(shòu)益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点附(fù)近，未来(lái)市场存(cún)在(zài)哪些风险和(hé)机(jī)会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了(le)对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内(nèi)大类资产复苏(sū)预期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的(de)状态，且市(shì)场估(gū)值压(yā)力(lì)仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复。从(cóng)确(què)定(dìng)性和(hé)未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经济和新技术(shù)领域。大复苏(sū)中在大(dà)消费板块内重点关注航空(kōng)出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端(duān)关注(zhù)地产链以及一带(dài)一路带动下的部(bù)分细分(fēn)领域配置机会(huì)。

　　摩(mó)根(gēn)锦程积(jī)极成(chéng)长(zhǎng)养老目(mù)标五年基金经(jīng)理(lǐ)杜习(xí)杰、吴(wú)春(chūn)杰(jié)表示，对于国内(nèi)权益来讲，当(dāng)前历(lì)史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资(zī)产的估(gū)值处均在(zài)具备吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为长期(qī)投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济修复(fù)是确(què)定性(xìng)的，节(jié)奏与幅(fú)度上虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加码托底的(de)空间。结构上，维持此前(qián)判(pàn)断，关(guān)注受(shòu)益(yì)于(yú)稳(wěn)内需(xū)政策加码的领域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可能增(zēng)加的基建(jiàn)、信(xìn)创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会持续关(guān)注新技(jì)术对经济各个领域(yù)的(de)影响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较(jiào)浓，二季度市场(chǎng)对其关注(zhù)度(dù)有望随着节日(rì)出行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)养老(lǎo)目(mù)标2035三年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动后的正常回(huí)调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏周期，权益方面(miàn)均(jūn)能有所作为(wèi)，基本面的总(zǒng)体改善(shàn)能激(jī)活(huó)市场的生态，市(shì)场会不(bù)断寻(xún)找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面(miàn)，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月(yuè)份(fèn)开始，估(gū)计市场会围绕(rào)各行业受益(yì)改善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指(zhǐ)引(yǐn)较好的细(xì)分方向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示(shì)，未(wèi)来持续关注以下三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块具(jù)备长期(qī)投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估(gū)值(zhí)提升的(de)空间。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药板(bǎn)块的估值(zhí)性(xìng)价(jià)比更高。三(sān)是科技(jì)制造板块，特别是(shì)国产替代的关(guān)键环节，是长(zhǎng)期关注(zhù)的(de)方向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导体行(xíng)业可(kě)能在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机行业的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而(ér)人工智(zhì)能等(děng)技术的(de)突破，有(yǒu)可能(néng)打开科技(jì)板块的成长空间。

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