个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得(dé)更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录(lù)中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证(zhèng)券及中信(xìn)证券(quàn)（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券华南(nán)新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格(gé)多样、风(fēng)险收益(yì)多元的(de)产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带给客户更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和(hé)策略的(de)认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来自(zì)开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务(wù)”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但(dàn)远难以(yǐ)与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银(yín)行和工商(shāng)银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长远视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个(g大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看è)人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)目(mù)标客群(qún)的深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)活(huó)动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养老金市(shì)场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步(bù)认(rèn)知的客(kè)户(hù)进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言，大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养老策略。比如(rú)对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财(cái)案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个(gè)性化(huà)的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案(àn)、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方(fāng)面(miàn)，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户(hù)了(le)解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用(yòng)养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和(hé)年龄(líng)阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的(de)、一(yī)对(duì)一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投资(zī)者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过(guò)该(gāi)体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择(zé)目标日期(qī)型中的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据(jù)国际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达(dá)到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达(dá)到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金(jīn)在权(quán)益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的(de)银行等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构(gòu)都可(kě)参(cān)与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机(jī)构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银(yín)行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个(gè)人养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意(yì)入金(jīn)的主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不(bù)少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及(jí)其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要(yào)结合其他(tā)商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应急(jí)资(zī)金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数(shù)量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否(fǒu)设计出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希(xī)望能(néng)参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资(zī)选择。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决(jué)客(kè)户对短期(qī)资(zī)金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规(guī)划为央企与国(guó)企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度(dù)和(hé)客(kè)户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离(lí)个(gè)人(rén)养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去(qù)半年(nián)，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参(cān)与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部(bù)咨(zī)询的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会(huì)影响(xiǎng)她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过程中确(què)实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个(gè)人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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