5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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