中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前m是什么意思性取向完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作(zuòm是什么意思性取向)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèm是什么意思性取向ng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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