金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(yì)平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排(pái)，北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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