金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.2半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次2万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的(de)理财产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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