金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部(bù)分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出(chū)而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在低位(wèi)。

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