昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商(shāng)品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可(kě)能(néng)进一步(bù)加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了(le)一项将债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出(chū)的时(shí)刻(kè)，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)。我相信(xìn)这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的(de)美(měi)国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据(jù)显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪(zhū)存栏(lán)量(liàng)明显高(gāo)于去年同期(qī)，产(chǎn)能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份(fèn)达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可(kě)能(néng)到来从(cóng)而降低国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目(mù)前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存(cún)超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节(jié)备货(huò)结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量(liàng)预(yù)计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预(yù)期(qī)基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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