随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的(de)宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注(zhù)利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)A的股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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