北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文市场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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