财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前不朽的意思暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左(不朽的意思zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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