财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的rong>

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。