金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)教师一年的工作日有多少天，一年有多少周来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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