大型(xíng)股(gǔ)推(tuī)动了2023年的(de)美股市场的反弹，但(dàn)这种情况可(kě)能不会持续太久。

　　摩(mó)根大(dà)通策略师Jason Hunter认为(wèi)，随着(zhe)经济衰退逼近，这些(xiē)市场领(lǐng)军股现(xiàn)在面临的抛(pāo)售风险要比其他(tā)股票更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四(sì)（5月1日(rì)）在接受(shòu)采访时(shí)表(biǎo)示，“到目前为止，股市一(yī)直保持(chí)稳(wěn)定，更多的是向(xiàng)优质资(zī)产(chǎn)和现金转(zhuǎn)移(yí)，这种情(qíng)况比我们想象(xiàng)的要(yào)持续得长(zhǎng)一些，但(dàn)我(wǒ)们(men)仍(réng)然认为，最终股(gǔ)价将更全(quán)面地反(fǎn)映经济衰退(tuì)的(de)可(kě)能性。”

　　他解释道，看涨势头集中(zhōng)在一个(gè)领(lǐng)域，因(yīn)此只有少数几(jǐ)只大型公司的股(gǔ)票引领市场走高。他同时(shí)也补充道，市场行为通常与(yǔ)增长放(fàng)缓的经济环境有关。

　　“这是典(diǎn)型的(de)周(zhōu)期后期行为，即随着经济增(zēng)长开始减速，但并未(wèi)进入负增长区间，资金就(jiù)会流(liú)向更优质的股票(piào)，并(bìng)且越来越集中，”Hunter指出(chū)。

　　如今，随着美国经济数据开始向收缩的方向恶化感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内，投资者将越来越看空股(gǔ)市，并(bìng)开始转(zhuǎn)向现(xiàn)金。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个时候，当(dāng)增长(zhǎng)数据(jù)开始进一步减速，向负增长方向滑(huá)去(qù)时，你往往(wǎng)会看到对高质量(liàng)资产的投资转向对现金的投资。”

　　这就意味着(zhe)，这些(xiē)大型公司(sī)股价(jià)的稳定可能(néng)是暂时(shí)的，Hunter称，“它们可能比周期性公(gōng)司面临更大(dà)的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席(xí)市场技术(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内shù)人员(yuán)Jonathan Krinsky就(jiù)曾指出，“我们的观点是，大型(xíng)科技股一直受益于其他行(xíng)业(yè)的抛售(shòu)，但最终(zhōng)一(yī)旦这种轮转(zhuǎn)结束，这些指数将相当脆弱。这(zhè)种分散通(tōng)常发生(shēng)在(zài)市(shì)场反弹的后期。”

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