财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承(c日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思héng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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