海通策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计2漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里3年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增速持续下滑，利润向下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机(jī)和传媒表现亮眼；下(xià)游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体产业盈利(lì)有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国(guó)产替代的半(bàn)导(dǎo)体材料和半导体设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济(jì)景气度(dù)高位回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增速(sù)持(chí)续提升，主(zhǔ)要受益于储能的快速发展。

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