美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第(dì司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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