近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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