AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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