5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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