5月以来，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交(jiāo)易(yì)日即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国(guó)内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额(é)增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量(liàng)下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约(yuē)风险也对市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台(tái)了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对(duì)于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基本(běn)面(miàn)以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的(de)原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向后市(shì)场对(duì)于(yú)国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了(le)比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于(yú)国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)开始修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之后我们(men)预期中国经济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美两边的(de)状态变化还(hái)是需(xū)要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币(bì)汇率和(hé)港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要(yào)经(jīng)济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调较多的细分板块或许是(shì)值得(dé)关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生(shēng)科技(jì)以及港股创新药等，若未(wèi)来(lái)市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工(gōng)智能应用或利好科(kē)技相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值(zhí)得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和外(wài)资(zī)为主导的(de)市场，因此海外(wài)经济数据(jù)对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前(qián)流动性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注高(gāo)稳定(dìng)性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比预期(qī)更强(qiáng)或(huò)者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发生(shēng)甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们(men)可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)，当前估值水平仍(réng)然位于(yú)历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流动性角度来(lái)看，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较(j相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示iào)难判(pàn)断，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

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