金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次de)初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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