在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jì肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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