中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投戊申年是哪一年资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和戊申年是哪一年财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种戊申年是哪一年(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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