金(jīn)融界4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第(dì)一天市(shì)值(zhí)就缩水超过(guò)60亿港元，惨(cǎn)遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所(suǒ)后，至今没有(yǒu)酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间(jiān)第一只实现(xiàn)资本上市的白酒股，目(mù)前西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在(zài)港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意(yì)的是，不知道是出(chū)于何种考虑(lǜ)，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒李渡共(gòng)计(jì)引入(rù)两轮投资者，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月(yuè)分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于(yú)珍(zhēn)酒李渡今日收(shōu)盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李(lǐ)渡(dù)是一家致力(lì)提(tí)供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高端(duān)白酒产品的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大(dà)白(bái)酒品牌，覆(fù)盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示(shì)，按(àn)2021年收入(rù)计(jì)算，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中(zhōng)国第(dì)四大民营白酒公司，以及中国(guó)白酒行业中(zhōng)提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三大公司(sī)。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归(guī)母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒李渡的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年(nián)到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比(bǐ)也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世(shì)缘、口子窖等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分(fēn)别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广(guǎng)告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在(zài)逐步增加。报(bào)告期(qī)内，公司存货(huò)分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少针(zhēn)对(duì)其产销(xiāo)失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金(jīn)六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的(de)毛利率和(hé)“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出(chū)生在湖(hú)南醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至(zhì)新华联集团董事(shì)、董事局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴向东(dōng)正(zhèng)式开启了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么的(de)帮(bāng)助下，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿下五(wǔ)粮液旗下(xià)川(chuān)酒王(wáng)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么的(de)代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖南(nán)第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日子越(yuè)来越难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代(dài)工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体(tǐ)将时任男足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找来米卢担任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米卢(lú)穿着唐装，面(miàn)带(dài)微笑(xiào)地说(shuō)“中国人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福的(de)广告(gào)投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告(gào)轰炸下(xià)，金六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖(hú)南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集(jí)团旗下(xià)共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东(dōng)投资三个产(chǎn)业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网、酒业等(děng)多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民(mín)币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前(qián)不久的(de)第108届全(quán)国(guó)糖酒商品交易会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会上传(chuán)来(lái)。

　　4月(yuè)9日(rì)，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇(pǒ)为知名的盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长(zhǎng)期进(jìn)入销量(liàng)负(fù)增长(zhǎng)、收入低(dī)增长或0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分(fēn)水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正的高端消(xiāo)费在疫情场景中并没有(yǒu)太受影响，次(cì)高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端(duān)的恢(huī)复(fù)没有看(kàn)到(dào)更(gèng)强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛(máo)盾，大产(chǎn)区都在(zài)扩产(chǎn)能(néng)，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重(zhòng)心(xīn)下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其(qí)原因在于城(chéng)市化，大部(bù)分劳动人口(kǒu)从农村转移到(dào)城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升级空(kōng)间基数变小；超高(gāo)端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产(chǎn)品(pǐn)节前(qián)下(xià)降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降(ji俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么àng)4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来(lái)走向何方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么