金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风(fēng)控方案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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