AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(c投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁hǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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