近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。<三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗/p>

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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