AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗data title="image1">

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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