今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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