作(zuò)者(zhě)：于博 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼jiā)统计局(jú)公布了4月份的通胀(zhàng)数据：4月(yuè)份居民(mín)消(xiāo)费价(jià)格同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生(shēng)产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同(tóng)比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格(gé)走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩的(de)时候？我们认为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面(miàn)，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着(zhe)通缩压力正逐(zhú)步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回(huí)升，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在温和修(xiū)复。下(xià)半(bàn)年随着生猪价(jià)格筑底(dǐ)回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物(wù)价水平有望回归正常水平，通缩(suō)和通胀均不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下(xià)是正文

　　食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食品项仍是主要(yào)拖累，4月食品价格环(huán)比下(xià)降1％、非(fēi)食品价格则环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是主要拖(tuō)累。受(shòu)受生猪(zhū)产能充足以及(jí)消费淡(dàn)季影响，猪肉价格环(huán)比续(xù)降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市(shì)，带(dài)动价格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出行需求带动旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降(jiàng)价促销以及国内油(yóu)价下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工具(jù)及交(jiāo)通工具用燃料价格环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　受国(guó)内外市(shì)场需求表现偏弱及国际大(dà)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼宗商品价格(gé)波动(dòng)影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料、生(shēng)活资(zī)料价格环(huán)比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看，国际(jì)原(yuán)油(yóu)价格(gé)波(bō)动带动国(guó)内(nèi)油(yóu)煤加工、化(huà)学原料及制(zhì)品相(xiāng)关行业(yè)价(jià)格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求(qiú)表现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的(de)强(qiáng)势表现，环(huán)比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放(fàng)、供给相对充足的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过(guò)其实(shí)，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离(lí)转负仅一(yī)步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩的时候？我们认为，应当理性(xìng)看(kàn)待物价数(shù)据(jù)，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持(chí)续徘(pái)徊在(zài)0.6％的(de)历史低位，但今年(nián)初以来(lái)有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常(cháng)波(bō)动区间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去(qù)年二、三季度受疫(yì)情(qíng)影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基(jī)数或对今年后续CPI同比读(dú)数持续(xù)造成扰动。我们认为(wèi)，应更多关注环(huán)比变(biàn)动情(qíng)况以及核(hé)心(xīn)CPI的(de)走势(shì)。而随(suí)着(zhe)下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪肉收储工作(zuò)的开(kāi)展，生猪价(jià)格有(yǒu)望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水平有望逐步回归至(zhì)正常水平、整体将保持(chí)温和(hé)上(shàng)涨态(tài)势，通缩和(hé)通胀均不构成当前经济的主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼