今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额(é)又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内更是如(rú)此：在奥(ào)巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lá衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢i)看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是(shì)让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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