金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业务由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设(shè)施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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