5月9日晚间，A股上(shàng)市公(gōng)司金证(zhèng)股份发布的一则公告(gào)，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行(xíng)股份及(jí)支付现金购买(mǎi)上海文华财经(jīng)资讯(xùn)股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资(zī)金。公司(sī)股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期(qī)三）开市起开始停牌，预计停牌时间(jiān)不超过10个(gè)交(jiāo)易(yì)日。

　　文(wén)华财经两(liǎng)次(cì)冲(chōng)击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部(bù)期货(huò)软件商。公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至2021年(nián)年(nián)末，文(wén)华财经与国内139家期货公(gōng)司合作(zuò)，占(zhàn)国内期货公司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动端随身行软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本(běn)市场大门。

　　文(wén)华(huá)财经(jīng)的(de)第一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当(dāng)年11月(yuè)，文华财经首次(cì)报送创业板IPO申(shēn)请资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交所决定终止审(shěn)查(chá)，文华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关(guān)失(shī)败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书(shū)，拟冲(chōng)刺(cì)创业板IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华财经申(shēn)请撤回发行上市(shì)申(shēn)请文件，深交(jiāo)所决定终止对其首(shǒu)次公开发行股票并(bìng)在创(chuàng)业板(bǎn)上(shàng)市的审核。文华财经第二(èr)次IPO也(yě)无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本次(cì)交易事项尚处(chù)于筹(chóu)划阶段，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步确定的交(jiāo)易对(duì)方包括尚守哲、大(dà)连经一卓远管理咨询合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称大(dà)连经一(yī)）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称(chēng)苏州(zhōu)中新）、上海经一投(tóu)资管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称上海经(jīng)一(yī)）、上海兴富创业(yè)投资管理中心（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公司重大(dà)资产(chǎn)重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)上(shàng)市规则（2023年2月(yuè)修(xiū)订）》等相关规(guī)定，本(běn)次交易前，交易对方与公(gōng)司不存在关(guān)联关系。本次交(jiāo)易完成后，交易(yì)对方尚守(shǒu)哲持(chí)有公司的股份(fèn)比例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计(jì)将构成关联交易。本次交易前，公(gōng)司(sī)无控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人；本次(cì)交易(yì)完成后(hòu)，公司(sī)第(dì)一(yī)大股东不会发生变化，且不存在实际支配公司(sī)股份表决(jué)权超过30％的股东(dōng)，公(gōng)司仍将(jiāng)无(wú)控股股东、实际控制人，预计不构成公司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财(cái)经注册资本(běn)4000万元，实际控制人为(wèi)该公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文(wén)华财(cái)经此前(qián)披露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股(gǔ)比例(lì)为64.353％，此外(wài)，还(hái)通过大(dà)连经一和上海经一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他(tā)交(jiāo)易对方(fāng)中，苏州(zhōu)中新、兴(xīng)富创(chuàng)投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科技(jì)全领域服务(wù)商，金(jīn)证股份为证(zhèng)券、基(jī)金(jīn)、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机构等行业客户(hù)提(tí)供(gōng)全技术(shù)栈、全产(chǎn)品线解(jiě)决(jué)方案，同时与政府(fǔ)机关、互联网公(gōng)司合作(zuò)开展包括智(zhì)慧(huì)城(chéng)市在内的数字经济业务(wù)。

　　2023年一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，报告期(qī)内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软件收入基本持(chí)平。报(bào)告期内，数字(zì)经济业(yè)务(wù)因(yīn)验收的大型政务项目成(chéng)本增(zēng)幅(fú)大(dà)于收入增幅，导致(zhì)业务毛利(lì)率及(jí)利润下(xià)降。报告(gào)期内公司(sī)确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万元(yuán)，主(zhǔ)要是联营企(qǐ)业投资收益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年(nián)年报显示，报告期(qī)内，公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.52％；实现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润2.69亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金(jīn)融行(xíng)业业务方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为(wèi)，公司金融行业的增长(zhǎng)主要(yào)得益于两方面的(de)因素：一是公司(sī)在(zài)证券市场行业占(zhàn)有(yǒu)率基础(chǔ)稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司(sī)加(jiā)快(kuài)产品(pǐn)新(xīn)一代产品布局、积极推(tuī)进项(xiàng)目(mù)上线验收。二是在资管领域加强了资管IT业(yè)务发展(zhǎn)力度(dù)，在多(duō)个核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势(shì)，开始(shǐ)进入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收(shōu)入为41.35亿(yì)元，同比下降(jiàng)7.49％。孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好主要包(bāo)括(kuò)数字经济业务、IT设备分(fēn)销业(yè)务及科(kē)技园租(zū)赁业(yè)务。金证股份解释称，非金(jīn)融行业的收入下(xià)降，主要由于公司在(zài)数字经济业务上，不(bù)同(tóng)程度受到需求端(duān)的影响，项目跟(gēn)进、工程(chéng)实(shí)施、验收(shōu)结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点(diǎn)。其中孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好，金(jīn)融行业业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加(jiā)3.48个百分点；非(fēi)金(jīn)融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的(de)业(yè)绩表现(xiàn)上，公(gōng)开资料显示(shì)，2019—2021年，文华(huá)财经营业(yè)收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润(rùn)分别为(wèi)7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛(máo)利(lì)率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财(cái)经总(zǒng)资产(chǎn)为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为19722.56万(wàn)元，资产(chǎn)负债(zhài)率为37.80％。

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　　不难看出，无论从资(zī)产规模和盈利能力(lì)来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均(jūn)远高(gāo)于(yú)文(wén)华财(cái)经(jīng)，但(dàn)文华财经的毛(máo)利率显著高于金证股份，无(wú)疑是一块(kuài)优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业(yè)内(nèi)人士认为，如果本次交易(yì)得以(yǐ)顺利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华(huá)财经的优质资产注入后(hòu)，其盈(yíng)利能力将(jiāng)进一(yī)步提升；对(duì)于文华财经而言，多年(nián)谋求(qiú)上市无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨晚发布的(de)公告中(zhōng)，金证股份并未披露具体的交易细节，例(lì)如交易对价(jià)等。公告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主要交(jiāo)易(yì)对(duì)方就本次交易签署了(le)《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要(yào)交易对方发行股份及支付现金的方式购买(mǎi)其(qí)持(chí)有(yǒu)的(de)文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意(yì)向协议(yì)书》仅(jǐn)为(wèi)交易各方关于本(běn)次(cì)交易的初步合作意向，交(jiāo)易(yì)各(gè)方在本次(cì)交易中的具体权利义务以及各(gè)项安排以交易(yì)各方最终签(qiān)署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提示：截(jié)至目前(qián)，本次(cì)交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的(de)交易(yì)协议，本次交易尚需履行必(bì)要的内部决策程序，并经有权(quán)监管机构批准后方可正(zhèng)式(shì)实施(shī)，本(běn)次交易最终能否实施尚(shàng)存(cún)在(zài)较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之后，今年以来，金(jīn)证股(gǔ)份股价(jià)步入上升通道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市(shì)值178亿元。

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