金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(d饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思uō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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