随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理也(yě)发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评(píng)估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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