AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎ12是什么意思n)件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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