今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府的债为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在(zài)多数总统任期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议(yì)员(yuán)提(tí)出(chū)的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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