4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货(huò)棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度(dù)引发了杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就(jiù)是(shì)行业(yè)人士对新(xīn)年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑(chēng)全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎ杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介n)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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