本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询(xún)公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(dě耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ng)领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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