金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投(tóu)资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与(yshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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