金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wè人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10i)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参(cān)与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投(tóu人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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